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图4-1:菜油-菜粕盘面价差整理数据来源:Wind、方正中期研究院整理(二)跨期套利菜粕方面,菜粕01-05合约价差主要分布在-62到75之间。菜粕1901-1905价差从2018年5月中旬开始就处于历史高位,并于9月下旬以后迅速走高,大幅突破统计套利合理区间上限,随后01-05价差重回套利区间震荡。基本面情况,由于中美贸易摩擦的缘故,郑商所菜粕合约一度出现近强远弱的情况,菜粕1901-1905合约价差一度冲高,并大幅突破统计套利区间上限。造成菜粕近强远弱的最主要原因莫过于中美贸易摩擦,使得进口大豆的成本瞬间高企,而南美大豆进口成本也因需求增加而抬升,造成豆粕合约价格上涨,带动菜粕近月合约期价上涨。而随着G20峰会前夕,中美贸易摩擦有缓和态势,并且市场有消息称年初国储大豆将会定向销售,造成油料短期供需缺口的担忧弱化,菜粕近月合约走低,菜粕01-05价差重回震荡区间。短期来看,国内油料供给还算充足,供需缺口也未显现,01-05价差再次突破震荡区间上涨的可能性不大。然而中美贸易摩擦谈判时间延长,加征关税时间延后,在中美贸易未得到实质性解决的情况下,美豆进口量将难有增长,供需缺口也将逐步显现,届时将会出现近弱远强的情况,可以考虑寻找机会进行跨期反套。

图3-8:菜粕01-05合约价差整理数据来源:Wind、方正中期研究院整理图3-9:郑油01-05合约价差整理数据来源:Wind、方正中期研究院整理第四部分 技术分析与展望从全球市场来看,2017/18全球油菜籽产量有所下降,但菜籽主要出口国乌克兰增产弥补了全球菜籽出口量的缺口,全球油菜籽总供给量与去年同比持平或微增。2018/19年度加拿大油菜籽虽然出口量上调,但在该国减产的背景下,我国菜籽进口成本预计稳中趋增,但我国菜籽进口货源预计充足。菜粕方面,为应对中美贸易摩擦带来的粕类供需缺口,我国允许进口印度菜粕并积极进口周边国家杂粕,逐渐稀释中美贸易摩擦的利好因素,菜粕指数也回到了年初2300元/吨一线的水平。如果中美贸易摩擦未能得到有效的解决,则2019年美豆进口受限,中国转向南美及周边国家进口大豆,但供需缺口仍难以完全填补,国内大豆供需缺口兑现。南美天气炒作则有可能进一步助推粕类上涨,使国内菜粕走出单边上涨行情。随着南美豆类到港,豆类供给增加,进口粕类同样弥补供需缺口,预计单边上涨之后粕类走势会趋于稳定。

首钢集团表示,近年来,首钢集团响应国家供给侧结构性改革要求,抓住市场化、法治化“债转股”的政策机遇期,在吉林省、北京市两地政府指导和协调下,不断推进首钢通钢公司债务优化工作。目前,吉林通化中院已批准首钢通钢公司继续营业并在管理人监督下自行管理财产和营业事务。首钢集团表示,重整期间,首钢通钢公司正常开展生产经营活动,职工劳动合同的履行、工资福利待遇不受影响,供应商、客户的权益将得到依法保障。

2017年4月7日,奥马电器发布公告,以现金方式收购中融金49%的股权,此次收购价为7.84亿元。收购完成后,奥马电器拥有中融金100%的股权。至此,奥马电器两次共花费13.96亿元将中融金纳为全资子公司。奥马电器盈利能力大幅下滑在第二次收购中融金时,双方签署的业绩补偿协议显示,中融金在2017年度至2019年度期间的净利润(特指在前述会计年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润,下同)分别不低于2.4亿元、2.64亿元以及2.9亿元。2017年、2018年和2019年,三年的净利润累积不低于7.94亿元。

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进入9月,A股和港股市场均出现向好走势。在这样的背景下,横跨两地的沪港深基金业绩也普遍呈现升势。中国证券报记者统计发现,市场上沪港深基金9月首周的净值涨幅达3.36%。不过,产品业绩分化也较为明显,有沪港深基金上周出现净值回撤现象。对此,业内人士表示,沪港深基金的策略较为多样,在当前市场环境中,基金在A/H股之间的配置也有较大差异,产品业绩分化亦在情理之中。对于未来两地市场走势,多家基金均比较乐观,认为两地市场可能存在短期波动,但支撑中长期向好走势的基础较为坚固。

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